Что ждать от белорусского рубля

Повлияет ли повышение американской учетной ставки на курс белорусского рубля.

Федеральная резервная система (ФРС) США, выполняющая функции центрального банка, подняла 16 декабря учетную ставку впервые за 7 лет на четверть точки до 0,5%. На следующий день заметно снизились цены на нефть.

«Радыё Свабода» обратилось за разъяснениями по поводу учетной ставки, курса доллара и белорусского рубля к белорусскому экономисту Сергею Чалому.

Почему раньше подал белорусский рубль

«К тому времени на самом деле проблема была не столько в росте доллара, сколько в том, что белорусский рубль был привязан к доллару, что курс перестал быть свободным. В конце 2013, а потом в марте 2014 года, когда Лукашенко прямо запретил, как он выразился, гнаться за российским рублем, когда были первые эффекты от «Крымнаша» и санкций, российский рубль против доллара сильно упал, а наш рубль к российскому вырос. Это и создало ситуацию, которая к девальвации в декабре того года и привела.

Причина не в росте доллара. То, что отдельные валюты друг к другу ходят, большой проблемы не составляет. Проблема была в том, что курс был нерыночный».

Как американская учетная ставка повлияет на валюты

«Что касается повышения ставки, то не вижу, что здесь можно связать: и падение цен на нефть со ставкой не связано, и падение российского рубля с ней не связано. Да и в последние дни я бы не сказал, что доллар был суперсильной валютой - наоборот евро достаточно сильно вырос по отношению к доллару. Возможно, весь это тренд длиной в два года и завершился.

Пока никакой реакции с точки зрения валютного рынка, кроме рынков валют развивающихся стран, мы не видим. Для мирового рынка, по большому счету, это событие было давно ожидаемо, несколько заседаний Федеральной резервной системы к нему готовили, никакого скачка не произошло, так как событие сюрпризом не стало».

Связан ли белорусский рубль с российским

«А российский рубль связан с нефтью напрямую практически. Падение нефти вчера-сегодня на нем сказывается. Но поскольку ослабляется только российский рубль, которого в нашей корзине валют только треть, то получается, что белорусский рубль к нему укрепляется, а относительно других валют ослабевает.

У нас все определяется спросом и предложением, валютными потоками по экспорту-импорту и по движению капиталов. Полагаю, определенное укрепление к российскому рублю, хотя и не очень быстро, может сказаться на том, что наш экспорт станет не настолько конкурентоспособным... Но там другие факторы значительно больше влияют. А именно то, что там практически полностью вытесняются украинские сельскохозяйственные товары, и у нас будет шанс их заместить».

Как Беларусь регулирует курс рубля

«Нацбанк сейчас не таргетирует никакой курс, не таргетирует даже валютную корзину. У них принцип работы сейчас другой. Есть какое-то внутреннее операционное правило, некое негласное текущее среднее значение валютной корзины. И когда происходят резкие сдвиги на валютных торгах, на валютной бирже, Нацбанк в них также может принимать участие, чтобы сглаживать колебания валют. Смысл в том, что он или продает валюту, или покупает, когда рубль вдруг падает или усиливается.

Их задача в том, чтобы курс был рыночный не ежедневно, а в течение какого-то отрезка времени. Они хотят, чтобы интервенции в среднесрочной перспективе были равны нулю. Когда становится понятно, что движение по курсу началось и не является каким-то случайным всплеском, а началом тренда, то они по накоплению интервенций смещают среднее значение, курс смещается, как это было в августе текущего года. Тогда за две недели около 17% было движение против доллара - а дальше опять колебания вокруг нового значения валютной корзины».

Ждать ли резкой девальвации

«В конце концов это не политическое, не Нацбанковское решение. Если происходит ухудшение внешней торговли с Россией, как это произошло в ноябре-декабре, когда отрыв был гигантским по политическим причинам и наш экспорт стал неконкурентоспособным, тогда девальвация и происходят. А теперь они практически невозможна, ведь чтобы какой-то сильное мгновенное движение совершилось, нужно долго «упираться», чтобы накопился большой потенциал корректировки. Корректировки же происходят довольно автоматически.

Будет слабеть российский рубль - будет слабеть белорусский, куда же мы денемся. Цены на нефть влияют на нас не только через российский рубль, но и напрямую. Мы страна со структурой экономикой, очень похожей на сырьевую. Переработка российской нефти и продажа нефтепродуктов - одна из основных экспортных источников доходов. Цена падает, маржа уменьшается, в абсолютном выражении наши доходы падают - вот и все».